在很多人看来，生态环保行业面临的最大问题就是应收款的问题。早在2021年，我们开始提醒行业内诸多企业，做好现金统筹，警惕应收账款。不少龙头企业就是在那时候开始与我们探讨应收款问题，思考并提出应对举措。2024年，生态环保行业上市公司的应收账款及票据总额达到3466亿，相比于2023年的3232亿增加了7.2%，绝对值是234亿。生态环保行业上市公司的应收账款占据营收的比例，2024年达到56.6%，相比于2023年的52.2%升高了4.4%，应收账款的压力依然巨大。

但我们认为，应收账款的问题是短期的。在中央政府工作报告中已经明确的提及该类问题，以及政府的经营意识越来越强的情况下，应收账款的问题获得解决只是一个时间的问题，只是我们很难判断究竟在多长时间内，该问题能够获得解决。我们一直倡导：对我们的政府，要有信心。但从企业经营而言，严格的风险控制与现金流筹划，永远是基本工作。

那么，环保行业面临的核心问题究竟是什么？基于对生态环保行业的多年观察，我们提出来以下几点供行业内企业参考：

01

同质化竞争异常激烈，几乎所有企业提供的产品、服务，与竞争对手相比差异均很小，且企业在技术能力、组织能力等方面的投入意愿不强、资金不足，导致企业核心竞争力的严重不足。

由于我国环保市场前半程资金驱动的特征明显，头部企业的主要竞争优势集中在资金成本、政府关系等层面，业务上以规模化扩张快速抢占市场为核心，且“关系营销”层层传递，导致国内整个环保产业供应链能力水平与威立雅、苏伊士等国际强者存在明显的差距，几乎所有的头部企业的产品与服务都不具备强竞争能力，尤其在水务等传统领域。

02

意识形态维持在传统“市政”领域，维持在“供给”思维，没有任何创新意识，没有任何“客户”思维，因项目的长周期和保障性，没有任何走出舒适区的强烈动力。

环保项目，尤其主力的水固等领域，前期项目获取主要依赖于关系及资金，项目一旦获取，经营期往往在数十年。在这种大环境下，环保企业对客户的问题思考深度往往严重不足，对客户价值的深度挖掘更加难以深入，项目一旦落地，客户重新选择的可能性很低，企业与客户之间的关系也变得微妙。加上大量环保企业属于从“市政”业务平移而来，自我认知上，也把自己定位为“类政府”，很少主动以市场化的思维模式，去探索如何帮助客户解决问题、创造价值，反而更多的通过与客户的不断博弈，企图通过利用客户“不专业”的不对等条件，创造自身的更大利益。甚至连基本的客户思维都缺乏，从来没有把客户当做“客户”去看待、去思考。例如供水水司，所有动作导向都是压成本、调水价、搞定政府关系，对于庞大的天然的C端用户，缺乏研究与挖掘。

03

对技术的投入与重视程度严重不足，导致技术对行业的驱动力和影响力过于弱化。

生态环保企业的财报反馈，看似大家在科技方面开始重视，并不断提升研发投入（2024年，整个行业表面研发投入在3%左右），实际则是大量企业以技改替代科研，技术投入不是“硬科技”而成为了财务游戏。最终，无论是基础业务的技术创新，还是整个社会面临的智能化、数字化变革，生态环保行业都远远落后于其他行业。

举国科技层面，在交通领域有高铁、大飞机，在电子领域有不断突破的芯片，在能源领域有全球领先的新能源，在汽车领域有弯道超车的新能源汽车，人形机器人、AI等也在全球占有重要地位。

即使是诸多传统的领域，科技也在不断突破，例如煤炭领域的煤制油、化工领域的精细化工国产替代等等。而生态环保行业，以每年GDP总额的约1.5%强度投入下，是否取得了相应的成就？是否存在某项技术领先于全球，或者为行业带来了深度的变化？很显然，我们在科技成果进步方面，距离支柱产业的定位还有明显的差距。

04

因长周期项目的保障性而误以为能躺平，甚至忽略长周期项目的到期问题近在眼前，完全没有任何风险意识。

我国早期的环保项目，以BOT或者特许经营模式出现，较早的在2000到2005年之间，集中在2010到2020年之间。由于不同细分领域特征，各自获得的经营周期不尽相同，短的在十几年，通常在20到30年，基本都属于长周期项目，一旦获取，几十年内“衣食无忧”，也因此对客户的服务意识、开拓意识等严重不足。

但十五五已经到来，十五五末期的2030年，将有一大批早期的环保项目经营到期，并在随后的五到十年内，会有更多的项目面临到期问题。从现在的情况来看，项目到期后地方政府收回的动力无比强劲，现在风光无限的环保企业，到时候项目数量将面临大幅减少的困境。这一问题不能获得行业内各大企业的重视，及早考虑如何提升竞争力、提升客户粘性，恐怕在不久的将来，行业将面临一次翻天覆地的变化。

05

国际化准备严重不足，国内市场发展到一定程度呈现饱和趋势后，没有任何能力实现国际化突破。

我国环保市场整体蓬勃发展基本集中在过去的十五年间，国内庞大的市场足够行业内企业做到相当的规模，且过去的环保行业基本处于持续的上升期，因此生态环保行业内企业的国际化程度普遍较差。相比于汽车、电子、金融、快消品等近年来在国际舞台占有重要地位的行业，环保行业的国际化程度远远不足。同样面临国内市场内卷严重、规模难以维持，建筑、建材等传统行业的国际化决心与行动，远远强于环保行业。

近年来，国内环保企业已经意识到这一问题并开始布局，尤其固废领域内的企业，在行业明显见顶的情况下进行了大量的探索，但行业内的国际化人才队伍打造、国际化的管理能力建设、境外项目的落地实操等诸多要素建立，并非短期就能见效，而国内市场见顶却丝毫不等人。

上述问题，比起应收账款的问题，我们认为要严重的多。应收账款可以控制、可以等待政府及社会信用问题的解决，思想意识层面的薄弱、技术力量的缺乏、核心竞争力的不足等等，这些不是一朝一夕能够解决的问题，是整个行业面临的更深层次的问题，一两个企业的努力无法改变现状，所有人的警醒才能够保持行业的长青。

因此，我们也呼吁生态环保行业的企业家们，除去眼前的应收款之痛，多花一点时间和精力来应对行业真正的底层问题，实现整个行业的健康、有序发展，让中国的环保产业能够在全球范围之内更加具有强大的竞争力。

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